10月進出口增速低于市場預期：11月7日，據海關總署公布的數據顯示，按美元計價，10月份我國出口同比下降0.3%，前值為5.7%；進口同比下降0.7%，前值為0.3%；貿易順差851.5億美元，擴大0.9%。

　　對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者分析說：“10月出口、進口同比收縮超預期，反映內需復蘇偏弱，而外貿出口放緩，主要受海外需求趨緩和去年高基數影響。”

　　但周茂華同時表示，外貿整體延續出口強于進口，貿易順差維持歷史高位；同時，從我國對東盟、“一帶一路”沿線國家出口增長強勁，民營出口占比穩步提升，機電等出口需求保持增長看，我國外貿出口結構持續優化，外貿出口保持韌性。

　　首先，在出口方面，10月出口同比下降0.3%，低于預期。有統計顯示，這是近29個月來的首次同比負增長。

　　英大證券研究所所長鄭后成認為，這主要來自“量”與“價”兩方面的影響：第一，10月摩根大通全球制造業PMI錄得49.40，較前值下行0.40個百分點，在榮枯線下持續下探。與此同時，摩根大通全球制造業PMI新訂單錄得46.90，較前值下行0.80個百分點，連續4個月位于榮枯線之下，預示全球需求進入收縮狀態。第二，10月CRB指數當月同比錄得16.91%，較前值下行8.08個百分點，續創2021年3月以來新低。這兩個因素都利空10月出口同比增速。

　　周茂華也認為：“海外高通脹、政策收緊對需求抑制逐步顯現，加之我國去年出口基數高，拖累出口同比增速趨緩。由于海外高通脹、高利率及經濟前景不確定性打擊消費者信心，圣誕購物旺季不旺，對我國出口也構成一定拖累。”

　　值得注意的是，數據顯示，10月貿易差額當月值錄得851.50億美元，為年內第三高值。1~10月貿易差額累計值為7277.00億美元，較2021年同期高出2172.01億美元，較2021年全年高518.19億美元。在業界看來，這意味著2022年貿易順差創有數據記錄以來新高。

　　周茂華表示：“從10月出口絕對值看，外貿出口規模仍高于趨勢值，反映出外貿出口仍具有韌性。這主要體現歐美等海外經濟體的需求仍保持一定韌性。”

　　展望未來，周茂華認為：“從前10個月外貿表現及我國外貿出口韌性看，預計全年外貿出口將保持高增長，外貿順差維持歷史高位。”

　　其次，在進口方面，10月進口同比下降0.7%，較上月下滑1.0個百分點，為近兩年來同比首度轉負。

　　周茂華認為：“國內受短期因素擾動，需求復蘇節奏偏慢，加之房地產處于筑底企穩階段，能源、原材料價格高位運行，企業補庫存意愿偏低，進口延續低迷格局。”

　　東方金誠方面表示：“這與價格因素拉動作用進一步減弱有關。從價格因素看，盡管近期受歐佩克+公布減產計劃影響，國際原油價格出現反彈，并帶動國際大宗商品價格整體上止跌回穩，但上年10月國際大宗商品價格基數大幅抬高，因此，今年10月國際大宗商品價格同比漲幅延續較快收窄勢頭——10月RJ-CRB商品價格指數月均值環比僅微跌0.4%，但同比漲幅較上月回落8.1個百分點——這導致價格因素對進口同比增速的拉動作用進一步減弱。”

　　展望未來，周茂華對記者表示：“進口方面，我國疫情影響逐步減弱，國內紓困助企、穩增長政策持續發力，經濟活動逐步恢復，房地產逐步企穩回暖，內需動能逐步恢復，有望帶動進口逐步改善。”