“雙減”后，多家在線教育企業在2021年年底完全終止學科類培訓業務，全力推動轉型。2022年是在線教育企業轉型后的首個完整會計年度，各企業轉型快慢、成效如何，初見分曉。

　　近日，部分在線教育企業已經公布2022年財報或業績預告。證券時報·e公司記者梳理發現，去年多家在線教育企業在新業務上實現突破，收入大幅增長，行業轉型整體呈現“多點開花”局面。

　　經營逐漸企穩

　　近期，各大在線教育公司陸續披露2022年業績，一個明顯的變化是，盈利的企業正在逐漸增加，尤其是實現規�；�、連續穩定盈利的企業較2021年有明顯增長。

　　高途是表現最為亮眼的企業之一。高途不久前發布的2022財年第四季度及全年財務報告顯示，2022年公司實現收入約25億元，非美國通用會計準則凈利潤1.36億元。其中，第四季度收入6.3億元，非美國通用會計準則下凈利潤8739萬元。

　　至此，高途已實現連續三個季度收入環比增長，同時實現規�；�的正向現金流。高途表示，2022年第四季度公司大學生和成人教育、非學科類培訓業務的收入都實現了環比增長。

　　網易旗下有道2022年實現收入約50億元，較2021年增長約25%。其中，第四季度凈收入達14.5億元，同比增長38.6%，季度收入創下歷史新高，且首次實現單季盈利。網易在財報中點評道，有道在富有挑戰性的宏觀環境下，憑借新產品和新服務銷售業績的穩健增長以及成本結構的優化，實現了首個季度性盈利。

　　A股教育公司目前普遍尚未披露年報，但此前多家公司已披露業績預告。其中超過半數公司預計2022年凈利潤將實現增長。

　　如今年1月科德教育(300192)預告，公司職業與成人教育人數增長，教育產業核心業務業績增加，預計2022年扣非凈利潤將同比增長114%至122%，而2021年公司虧損超過4.4億元。

　　實際上，2022年第三季度，科德教育已實現扣非凈利潤2638萬元，同比增長48%。公司表示，主要系2022年秋季職業教育業務招生良好。受預收學費增加影響，科德教育去年前三季度經營活動現金流量凈額較去年同期也增加了33%。剝離K12業務(基礎教育)的影響正在逐漸消退。

　　“在線教育機構過去一年為轉型所付出的努力是有意義且應該值得肯定的。國家機構新業務均有明顯增長，為這些機構后續業務發展奠定了良好基礎。”Co-Found智庫秘書長張新原向記者表示，這兩年各大機構積極響應政策要求，加大投入力度，開拓新的業務模式、進行業務方向和教育產品的轉型，各家都取得了一定的效果，快速適應了市場的變化。

　　轉型“多點開花”

　　2022年，新東方在線(現名東方甄選，01797.HK)等教培機構在跨界直播帶貨上取得成效，并爭相加碼布局。而在直播帶貨之外，教培機構的轉型實際已經多點開花，并正在實現多點突破。

　　目前已經公布年度業績的教培企業，業務側重點各不相同。如一起教育科技“雙減”前K12培訓業務收入占比在90%以上，“雙減”后，公司將重心放在了教育數字化業務領域。

　　近期披露的財報顯示，2022年公司營業收入5.31億元，較上年同期的21.85億元明顯下滑。不過，不計K12業務在內，公司的收入由2021年的5590萬元大幅增長至5.31億元，公司在數字化轉型業務上的成效初步顯現。

　　港股教培公司思考樂教育(01769.HK)的轉型方向包括科學素養、邏輯思維訓練等多種非學科類素養課程。3月30日披露的年報顯示，2022年公司營業收入4億元，同比下降約52%。但公司來自素養課程的收入由1.96億元增至約3.7億元，新業務增長明顯。

　　主要從事英語培訓業務的51Talk此前宣布轉型英語素質教育、成人英語及海外市場。2022年公司營業收入同比下滑，但國際業務收入持續增長。公司預計今年一季度國際業務現金收入將在800萬美元至820萬美元之間，同比增長超過50%。

　　網易則在智能硬件領域持續取得突破，據公司披露，2022年第四季度，其智能硬件實現強勁增長，凈收入4.1億元，同比增長28.1%，并創歷史新高。尤其是電子辭典、點讀筆、學習機等產品銷量增長明顯。去年第四季度有道在另一項新業務學習服務方面取得8.1億元收入，同比大增39.2%。

　　相較于轉型素質教育、教育信息化等領域的企業，還有部分在線教育企業選擇通過舉辦職業院校、開設職業教育課程等方式布局職業教育。目前，這些企業的布局大多還處于初期，具體成效還不明顯。

　　張新原對記者分析指出，職業教育業務布局存在難點。“職業教育的培訓目標較為具體，不同專業、不同領域的學生需求不同，在課程設置和教學內容上需要有針對性。相比其他教育領域，職業教育的課程和內容更加實際和突出技能，因此機構需要有豐富的教學資源和實踐經驗數據庫，同時還要具備較強的企業資源整合能力，需要長時間的運行才能看出實際效果。”

　　信心逐步修復

　　隨著“雙減”沖擊逐步減弱，新業務逐步步入正軌，不論是市場還是在線教育企業自身，對行業的信心都在逐步恢復。

　　從市場來看，近期，不少在線教育企業股價持續回暖。其中，依靠直播帶貨出圈的東方甄選，股價早已超過“雙減”前的歷史最高點，市值大幅提升。高途自2022年11月的區間低位以來漲幅超過560%，股價基本回到2021年7月“雙減”政策公布之時。

　　申萬宏源證券在《教育行業2023年春季投資策略》中提到，2022年上半年，由于“雙減”政策余波未平，部分板塊估值仍有壓制。但隨著東方甄選的爆火，教培龍頭轉型，疊加三季度龍頭公司業績驗證素質培訓賽道的高增長，推動K12教培行業估值大幅反彈。

　　2023年仍將是在線教育企業全面轉型之年，比起在摸索中前進的2022年，今年也許是在線教育企業轉型更為關鍵的一年，各大公司的表現更值得市場期待，尤其是部分企業在職業教育領域的布局成果或將初步顯現。

　　此前，部分教培公司已經對2023年給出了較為樂觀預期。如高途創始人、董事長兼CEO陳向東近日表示，對2023年實現全年盈利和規�；�正向經營現金流抱有充分的信心。